供应方面，国产木材中低端替代加快，将来占比将逐渐提高。是我国最大原木供应国，其树龄年轻，供应潜力大，发运不变且运费低，劣势显著，欧洲地域供应降幅较着。22 年以来，国内原木库存全体下行，辐射松占比扩大，材相对不变。原木口岸库存全体下行，山东库存占比逐年提高，江苏不变，京津冀下降，福建和广东小幅上升，全体供应下降幅度趋缓。需求方面，取房地产高度相关，房地产新开工面积持续下行。托盘市场规模增加但增速放缓，物风行业景气宇影响木托盘需求，塑料托盘市场份额提拔，替代压力大。买卖所合约法则考虑了原木现货市场现实需乞降特点，提拔了市场通明度和流动性，交割风险相对小，但检尺争议大，市场存不合，对期货估值冲击大，估计检尺差距正在 2 - 3%之间。买卖策略上，单边策略为上市初检尺差别致盘面大涨，待首批仓单注册确认差别，根基面供需宽松，全体偏空，价钱区间关心 750 - 850 元/立方米。套利策略因 9 月是旺季，上市后远月合约估计逐渐升水，07、09 合约价差可能扩大至-20 ～ -50 元/立方米。期权策略以做多波动率策略思为从。风险点正在于房地产和宏不雅政策变化。

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2025-03-22 09:06